2025 年 8 月的 A 股市场，结构性行情演绎到极致，基金圈掀起 “喜芯厌酒” 的新浪潮 —— 算力主题基金单月涨幅超 40% 成为常态，传统消费、酒类重仓基金则集体缺席收益排行榜。这一鲜明对比，不仅折射出当前市场资金对科技成长赛道的狂热追捧，更标志着主动权益基金的投资逻辑正发生深刻转变。
8 月算力基金集体狂飙：单月涨幅近 50%，重仓股高度抱团
8 月的 A 股市场，科技成长方向迎来爆发式行情。科创 50、科创创业 50 指数领涨全场，推动沪指站上 3800 点创近 10 年新高，而算力板块无疑是这场狂欢的绝对主角。光模块、CPO、AI 服务器等产业链核心标的集体走强，中际旭创单月涨 63.10%，新易盛、天孚通信涨幅均超 87%，直接带动重仓这些个股的主动权益基金 “一飞冲天”。
Wind 数据显示，截至 8 月 31 日，主动权益基金涨幅榜前十被 “算力基” 包揽。长安鑫瑞科技先锋 6 个月定开以 48.39% 的单月涨幅登顶，信澳业绩驱动、长安宏观策略等 28 只产品单月收益均超 40%。从持仓结构看，这些基金的重仓股高度重合，中际旭创、新易盛、天孚通信等算力设备链标的成为 “标配”，反映出机构资金在当前市场环境下的 “确定性抱团”—— 在风格高度集中的行情中，“踩对主线” 远比分散配置更能获得超额收益。
与此形成鲜明对比的是传统消费板块的落寞。8 月主动权益基金收益榜中，重仓酒类、食品等消费股的产品集体消失，彻底印证了 “喜芯厌酒” 的市场特征。一位基金研究人士指出：“今年市场风格已非常明确，资金从防御性消费向高景气科技迁移，消费股因缺乏增长亮点，暂时失去了机构资金的青睐。”
年内业绩分化：22 只 “翻倍基” 诞生，医药、北交所赛道多点开花
若将时间拉长至 2025 年前 8 个月，主动权益基金市场呈现 “多点开花” 与 “两极分化” 并存的格局。整体来看，主动权益基金平均净值涨幅达 26.19%，普通股票型和偏股混合型基金回报超 28%，458 只产品年内涨幅超 50%，22 只基金实现 “翻倍”，赚钱效应显著。
业绩榜首的永赢科技智选表现尤为亮眼，年内涨幅高达 175.68%，成为全市场唯一突破 170% 收益的产品。该基金聚焦全球云计算与算力主题，精准布局 OpenAI、CPO 光通信等细分赛道，凭借对科技主线的坚定把握，一路领跑。除算力外，其他高景气赛道也贡献了不少 “翻倍基”：汇添富香港优势精选重仓港股医药，年内涨 133.56%；中航机遇领航、长城医药产业精选则分别依托高端制造与创新药主题跻身前列；中信建投北交所精选两年定开等产品，则通过布局北交所成长股收获颇丰。
然而，并非所有基金都能分享行情红利。8 月仍有 146 只主动权益基金净值下跌，申万菱信医药先锋以 9.48% 的跌幅垫底，金鹰医疗健康产业、东吴医疗服务等医药主题基金因板块震荡回撤明显。从全年来看，民生加银优选、天治量化核心精选等个别产品仍录得负收益，这些基金或因坚守消费防御、或因对科技赛道配置不足，错失了年内主升浪，凸显出市场风格切换下的业绩分化压力。
掉队原因剖析：赛道选择失误与风格坚守的代价
在普涨行情中仍有基金掉队，核心原因在于赛道选择与市场风格的错配。一方面，医药主题基金成为主要 “失意者”——8 月医药板块在资金向算力迁移的背景下相对沉寂，叠加前期估值修复后的震荡调整，导致相关基金净值承压。另一方面，部分基金因坚守消费、传统制造等低景气赛道，未能及时跟进科技主线，最终业绩落后。
以年内跌幅 9.51% 的民生加银优选为例，其前十大重仓股多为家电、食品等消费股，在消费板块整体低迷的情况下，难以获得增长动力；天治量化核心精选则因量化模型未能及时捕捉科技股的上涨趋势，配置相对分散，业绩表现不佳。业内人士表示：“今年的市场对基金经理的赛道研判能力提出了更高要求，固守传统赛道或缺乏行业聚焦，很容易在结构性行情中掉队。”
基金经理后市展望：算力、机器人、医药成关注焦点
对于后续市场走向，基金经理普遍保持乐观，科技成长仍是共识性主线，同时也看好医药等板块的复苏机会。
中信保诚基金经理吴振华认为，半导体、AI 等领域的技术革新与国产替代需求，将持续推动硬科技赛道景气度向上，尤其是算力板块，海内外 CSP 巨头资本开支向 AI 算力倾斜明显，光通信、液冷等基础设施领域仍有较大增长空间。南方基金潘水洋则聚焦人形机器人赛道，他指出，轻量化、智能化突破叠加政策支持，人形机器人产业化进程加速，作为 AI 具身智能的关键载体，中长期增长潜力巨大。
针对医药板块的短期调整，东方基金表示，创新药行业已进入 “政策 + 技术 + 全球化” 三轮驱动的复苏周期，前期深度调整后估值处于合理区间，长期配置价值凸显。总体来看，基金经理认为市场仍处于科技主导的大趋势中，但节奏可能放缓，未来更考验对产业逻辑的深度理解与持仓耐心。
从 “喝酒吃药” 到 “喜芯厌酒”，基金圈的风格转变不仅是市场资金的自然迁移，更是产业升级背景下投资逻辑的重塑。在科技革新与政策支持的双重驱动下，算力、机器人等高端制造赛道有望持续领跑，而消费、医药等传统赛道则需等待基本面改善信号。对于投资者而言，选择与时代趋势共振的基金产品，或将成为未来获取收益的关键。