2026年9月1日，广东电力交易中心发布《2026广东电力市场半年报告》，披露一组极具反差的市场数据，颠覆了大众对电力定价的固有认知。报告显示，电力现货市场各电源报价呈现显著分化：发电侧煤电平均报价0.3892元/千瓦时，气电高达0.8177元/千瓦时，而新能源平均报价为-0.0350元/千瓦时，意味着新能源发电企业每上网一度电，申报端相当于倒贴3.5分钱。
从最终结算结果来看，价差分化同样明显。上半年直接参与市场交易的新能源上网电量达239.4亿千瓦时，综合结算均价仅0.2690元/千瓦时，大幅低于煤电、气电的结算价格。一边是火电稳守高价区间，一边是新能源主动报负价、结算价持续走低，这一反直觉的市场现象，并非市场失灵，而是电力市场化改革下，不同电源成本结构、出力特性、交易机制差异的集中体现。
一、申报端负价：成本、规则与策略的三重选择
新能源敢于、也愿意报出负电价，核心是边际成本、市场制度、商业策略共同作用的结果，是新能源企业权衡利弊后的理性经营选择。
首先是成本结构的根本性差异。煤电、气电属于耗能型电源，每发一度电都需要消耗煤炭、天然气等化石燃料，报价必须覆盖刚性燃料成本，这也是气电报价远超煤电的核心原因。而风电、光伏等新能源属于零燃料成本电源，机组建成投运后，阳光、风力均为免费资源，发电的边际增量成本近乎为零。对新能源企业而言，电力无法大规模储存，多发一度电几乎无额外成本，但若弃电则会完全浪费发电量、损失环境收益。因此在电力供过于求的时段，即便小幅亏损报价，也比弃电止损更划算。
在当前广东电力市场格局中，火电与新能源形成明确的角色分工：煤电、气电是市场定价者，依靠刚性成本锚定市场价格基准；新能源是价格接受者，核心经营策略是低价保量、优先上网，最大化利用发电资源。
其次是市场规则提供制度支撑。广东省发改委、省能源局明确划定现货市场申报、出清价格下限为-0.05元/千瓦时（-50元/兆瓦时），为新能源在电力过剩时段报出负价提供了合规依据，让低价抢量的操作有了制度基础。
最后是综合收益足以覆盖小幅亏损。数据显示，2026年上半年广东绿电环境价值仅0.0182元/千瓦时，但叠加绿证收益、碳收益、部分保障性电价收益后，新能源整体收益仍为正向。企业主动在现货市场报负价，本质是牺牲短期电能量收入，换取更高的发电利用小时数，锁定长期稳定的环境权益收益，是典型的“以小损换大益”策略。
二、结算价大幅偏低：量价错配与交易结构失衡
按照电力市场“统一出清、边际定价”的规则，所有电源理应按同一市场价结算，但新能源最终均价仍远低于火电，核心源于电力供需时空错配、交易模式差异两大结构性矛盾。
第一，出力曲线与电价曲线严重错配。新能源发电具有间歇性、波动性、反调峰特征，而广东电源结构以光伏为主，进一步放大了这一矛盾。数据显示，广东光伏装机达6738万千瓦，是1982万千瓦风电装机的3.4倍，市场出力形态基本由光伏主导。光伏的发电高峰集中在午间，而午间恰恰是工商业停工、用电负荷最低的电价谷底时段；到了用电需求最旺盛、电价最高的晚间高峰，光伏出力基本归零。这就导致新能源绝大部分发电量集中在低价区间成交，整体加权结算均价被系统性压低。
第二，中长期交易参与度悬殊，收益稳定性差距显著。广东电力市场以中长期合约交易为核心压舱石，2026年上半年中长期市场总成交电量2133.2亿千瓦时，整体均价0.3784元/千瓦时，显著高于现货价格。火电企业大多通过中长期合约提前锁定绝大部分电量，锁定稳定高价收益，报价与经营策略更具韧性。
反观新能源，中长期交易参与规模极低：风电中长期成交电量仅48.3亿千瓦时，光伏更是仅有10.5亿千瓦时。风光绝大部分电量直接暴露在价格波动剧烈的现货市场，受低价时段出力集中影响，收益被持续拉低。现货市场数据也印证了这一差异，上半年新能源日前市场成交均价0.2815元/千瓦时，实时市场均价仅0.2675元/千瓦时，均远低于中长期合约价格。
三、行业启示：新能源告别“躺赚”，迈入精细化竞争时代
新能源负电价、低结算价现象，并非行业利空，而是电力市场化改革深化、新能源从补充能源转向主力能源的必然结果，彻底终结了新能源“靠装机、靠小时数稳赚收益”的粗放发展时代。当前的价差格局，是不同电源技术特性、成本结构、市场规则的真实映射，也倒逼全行业加速迭代经营与发展逻辑。
从发电企业层面，经营模型亟需全面升级。传统“利用小时数×标杆电价”的静态收益模型彻底失效，必须切换为“分时电价×出力曲线”的动态收益模型。企业需精准优化交易策略，提升发电出力预测精度，主动加大中长期合约交易比例，通过提前锁价平抑现货市场波动风险，规避低谷时段低价、负价亏损。
从行业发展层面，配套能力升级成为破局关键。未来新能源度电收益的核心竞争力，不再是装机规模，而是储能配套、长协交易、功率预测精度、灵活调峰能力四大维度。行业需加快储能、虚拟电厂等灵活性资源配套，优化新能源出力曲线，让发电出力贴合高价用电时段，真正兑现绿电、碳资产的环境价值，摆脱低谷低价内卷的困境。
总体而言，广东新能源负电价现象，是电力市场供需再平衡的重要信号。随着新能源装机持续高增，精细化运营、市场化交易、灵活性调节，将成为行业高质量发展的核心主旋律。